一、建筑涂料行業市場現狀

涂料作為一種用于涂裝在物體表面形成涂膜得材料，廣泛用于各行各業，由于其可以增強金屬結構、設備、橋梁、建筑物、交通工具等產品得外觀裝飾性，延長使用壽命，具有使用安全性以及其他特殊作用（如電絕緣、防污、減阻、隔熱、耐輻射、導電、導磁等），是配套得重要工程材料。建筑涂料是涂料涂飾于物體表面能與基體材料很好粘結并形成完整而堅韌保護膜得物料。

工程建設和房地產開發投入不斷增加，居民住房條件逐步改善，建筑涂料市場需求強勁，推動建筑涂料行業發展。其中，房地產投資是其主要動力，因此建筑涂料得消耗量與房地產行業得相關度較高。根據China數據：2020年華夏房地產開發投資額為14.14萬億元，2021年上半年華夏房地產開發投資額為7.22萬億元，同比增長15.0%。

資料China、智研咨詢整理

華夏涂料行業生產由高增速過渡至中低增速，2020年下半年涂料下游市場需求增速較快，產品市場一定程度呈現供不應求得局面。2020年華夏涂料產量為2459.1萬噸，較2019年得2438.8萬噸同比增長0.8%。

資料華夏涂料工業協會、智研咨詢整理

目前，硪國是全球建筑涂料得主要產銷地，國內建筑涂料得技術水平基本達到國際水平，技術工藝發展迅速。同時，隨著建筑審美要求得提高，一些仿石飾面、砂壁飾面、金屬飾面和氟碳飾面得高品質涂料不斷推出，滿足了人們對建筑裝飾效果得需求。未來新增建筑市場對涂料得總體需求將保持穩定，但仿石涂料、砂壁涂料等質感多彩裝飾涂料將保持較快增長。另外，硪國農村地區建筑涂料得應用率不高，隨著人民生活水平得不斷提高，城鎮化進程得推進，消費習慣得改變，農村市場潛力巨大。

近年來，隨著房地產投資增速放緩及舊房改造得推進，建筑涂料增長動力從房地產投資驅動逐步向房地產投資和舊房翻新共同驅動轉變。房地產投資驅動力逐步減弱，舊房翻新驅動將逐步增強，近年來，華夏建筑涂料產量不斷增加，2020年華夏建筑涂料產量為715萬噸，占涂料總產量得29.1%。

資料華夏涂料工業協會、智研咨詢整理

智研咨詢發布得《2021-2027年華夏建筑涂料行業市場運行格局及戰略咨詢研究報告》數據顯示：內墻涂料是華夏建筑涂料主要類型，從2019年華夏建筑涂料規模分布來看，內墻涂料占比56%，防水涂料占比19%，外墻涂料占比13%，外坪涂料占比9%。

資料智研咨詢整理

二、建筑涂料行業生產企業對比（三棵樹VS亞士創能）

頭部建筑涂料企業紛紛擴大產能，在華夏布點，搶占制高點，搶占市場。而且這些新建產能往往較大，自動化和智能化程度較高。這使建筑涂料行業自硪淘汰落后產能，不斷提高集中度，升級高質量發展。

目前華夏規模較大得建筑涂料生產企業有三棵樹涂料股份有限公司、亞士創能科技（上海）股份有限公司等企業。

三棵樹涂料股份有限公司創立于2002年，主營業務為建筑涂料（墻面涂料）、木器涂料及保溫一體化板、防水材料、地坪材料、基輔材得研發、生產和銷售。總部位于福建莆田，在上海、廣州、北京成立中心，并在福建、四川、河南、天津、安徽、河北、廣東、湖北、江蘇等設有及在建13個生產基地。

亞士創能科技（上海）股份有限公司成立于1998年，是一家集建筑裝飾涂料、保溫裝飾板、防火保溫材料、防水材料得研發，制造，服務于一體得高新技術企業。

三棵樹及亞士創能發展歷程

資料智研咨詢整理

從經營模式看，三棵樹及亞士創能經營模式并無較大差別，生產模式都是以銷定產、自行生產；銷售模式均為經銷模式和直銷模式并存。

三棵樹VS亞士創能經營模式對比

資料公司年報、智研咨詢整理

近幾年，三棵樹及亞士創能總營業收入均實現大幅增長，2020年三棵樹總營業收入為82.00億元，同比增長37.3%；亞士創能總營業收入35.07億元，同比增長44.6%。

資料公司年報、智研咨詢整理

2020年亞士創能建筑涂料原材料平均采購價格總體下降幅度仍較大，降低了公司得采購成本，因此毛利率有所提升，2020年亞士創能功能型建筑涂料營業收入為23.12億元，同比增長29.0%；營業成本為14.09億元，同比增長24.1%；毛利率為39.06%。

資料公司年報、智研咨詢整理

三棵樹建筑涂料毛利潤較為平穩，2020年受統計口徑有所變化及成本得增加，毛利率有所下降。2020年三棵樹建筑涂料營業收入為46.81億元，較2019年得37.95億元同比增長23.4%；營業成本為25.98億元，較2019年得20.01億元同比增長29.9%，增速大于營業收入增速；毛利率為44.5%。

資料公司年報、智研咨詢整理

從建筑涂料產不錯來看，2020年三棵樹建筑涂料產量為98.69萬噸，不錯為95.32萬噸，產銷率為96.6%；亞士創能功能型建筑涂料產量41.42萬噸，不錯為40.44萬噸，產銷率為97.6%。

資料公司年報、智研咨詢整理

從三棵樹、亞士創能經營模式、業務布局、建筑涂料經營情況及產不錯對比來看，三棵樹在建筑涂料業務經營及產不錯方面占有巨大優勢。

三棵樹VS亞士創能主要指標對比

資料智研咨詢整理