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這一次，狼真的來了嗎？

正解局出品

消費一直是中國經濟增長的壓艙石，但最近的各種跡象顯示，老百姓不敢花錢了，這塊壓艙石晃晃蕩蕩，有點不穩。

吃2塊錢一袋的涪陵榨菜，喝7塊錢一瓶的二鍋頭，上9塊9包郵的拼多多。一波又一波消費降級的海浪，正在沖擊著焦慮的中產家庭。

凡是過去，皆為序章。這是風寒中的小感冒，還是大危機的前兆，一切都在發生中。

大降速的“社消”

老百姓不敢花錢了。

國家數據顯示：今年7月，中國社會消費品零售總額同比增幅為8.8%。兩個月前，這個數字是8.5%，十五年來最低水平，遠遠低于市場預期。

看起來，八點幾的增速并不差，但是和往年一比就明白了：在往年，增速幾乎全部在10%以。增速沒有達到預期，很可能意味著社會的消費能力正在嚴重萎縮，老百姓不敢花錢了。

社會消費品零售增速在下滑

另一個權威信息來源似乎也在印證這一點。中華全國商業信息中心的監測數據顯示，今年7月份，中國消費品市場走勢疲軟，糧油食品、服裝、日用品等多種零售額增速，跟去年同期相比，都在下降！

根據這個監測數據，7月份，全國50家重點大型零售企業零售額同比降低3.9%，降幅比去年同期擴大8.9個點。服裝類、家用電器類零售額降幅擴大尤為明顯。零售額實現同比正增長的企業僅僅只有14家。

再往前走兩步，查閱一下中華全國商業信息中心前幾次的數據，可以發現，從今年3月份開始，消費品市場的多項指標增速就開始節節回落。這種下降的狀態已經持續至少5個月了。

數天前，廣州公布了有關經濟數據。從數據中可以發現：今年上半年，廣州消費總額，達4488.94億元。

但有趣的是，廣州沒有發布社會消費品零售增速情況。但手動查詢一下即可發現：2017年，這個指標是4572.31億元。也就是說今年比去年同期少了83億。

俗語說“廣東是天下的眼”。如果深入扒下去，細細分析北上廣深這些一線的消費數據、物價水平，增速都不佳，似乎也都有些不穩。

民間有“廣東是天下的眼”之說

歌舞升平之下，狼也許已經正在路上了。

賣不動的汽車

我們再看一個具體的消費指標：汽車。

2017年，中國賣了近2900萬臺汽車，銷量連續九年位居全球第一。許多人以為只有北上廣才會堵車，但實際上，在春節里，不親身體會一下，你永遠不知道農村能有多堵車。

擁堵的鄉村

汽車早已經成為城市中產，甚至于農村婚嫁的標配（參見《正在消失的中產，釋放了一個危險信號》）。但今年的汽車銷售情況不樂觀。中汽協（CAAM）披露的數據顯示，7月份，國內汽車消費市場非常疲軟。7月，全國賣了158.95萬臺車，比6月下降15%，比去年7月少了近6%。

這是十年來最大的單月最大跌幅。另外，根據乘聯會（CPCA）的數據，最近兩個月中國的汽車銷售同比、環比都在下降。剛剛過去的8月上旬，下滑的趨勢不但沒有扭轉，反而更加劇烈：同比下滑高達17.9%！

汽車銷售遭遇寒冬之說，并不為過。

負增長的汽車銷量

為什么要特別提出汽車的銷量？因為汽車是對信貸資金非常敏感的行業，可以視為經濟運行情況的一個風向標。

在2007年，美國爆發金融危機的前夜，汽車銷量也曾經大幅下跌，當年年初增速曾大跌20個點。在金融危機爆發的2008年，美國汽車市場總銷量同比降幅達18%。

十多天前，全球訪問量最大的汽車網站“汽車之家”的創始人李想曾發了一條意味深長的微博：

七月份，國內售價十萬元以內的汽車市場，基本上崩盤了。這反映了什么？

汽車之家CEO李想的微博

有網友在李想的微博后評論說了自己的經歷：

本人從事二手車行業，今年二手車行業一下進入冰凍期，新車也好不到哪去，這個就要問了，消費出問題了，因為車子是改善型消費，不是剛需消費，好多錢都被樓市套著，沒法升級消費，還有就是今年各行各業都不好賺錢，問了好多身邊其他行業的，也都說今年錢難賺，怕是整個國家經濟出問題了，難了！

目前對汽車銷量大幅下滑的官方解釋是：因為下調進口汽車關稅，導致消費者持幣觀望的情緒加重，出現延期消費現象。直白一點解釋是：老百姓在等進口汽車降價。

希望真的如此，畢竟沒有誰希望中國重蹈金融危機覆轍。

住千萬豪宅，過月薪三千

老百姓不敢花錢的原因有很多。

最重要的一個原因是：房價太高了，掏空了老百姓的消費能力。這可能也是官方最不愿意承認的。

中國房價之高，泡沫之大，已成共識。但房價對消費的影響，仍沒有得到充分認識。

20年來中國居民杠桿率走勢

房價高，對消費會有明顯的“擠出”效應。根據國家的統計數據：中國居民杠桿率已經從2008年的不到18%飆升到2018年一季度的50%。

十年，翻兩倍！老百姓為了買房子，借了更多的錢，背負了越來越重的債務。沉重的還貸壓力之下，已經沒有多余的錢消費了。一個詭異的現象出現了：住著千萬豪宅，過著月薪三千的生活。

美國學者托馬斯·J·斯坦利在研究美國富人群體時，提出過兩個概念：收入報表型富人和資產負債表型富人。前者收入較高，開支也大，因此購買房產、豪車，但卻因此而負債累累。而后者，則量入為出，擁有雄厚的可流動性資產，投資組合多元有彈性。

居高不下的樓市

用這個概念來理解今天的中國有房一族，則顯然只是一種“收入報表型富人”。他的抗風險能力非常低，一個失業，一場大病，或者一個意外，就可以毀掉所有。

飆升的房價帶來的房產增值，對于許多人只是一種財富幻覺。這樣的富人，其實只是紙面上的富人，一場海市蜃樓。

更危險的是，二十年來中國的房地產幾乎只漲不跌的現象，已經讓幾乎所有中國人都相信房地產只會漲不會跌。

但事實真的會這樣嗎？從今年的各項數據看，已經嚴重透支的購買力，30歲左右主流購房人口的下滑，已到極限的居民的信貸擴張，都將嚴重影響房價走勢。

潮水退了，才知道誰是裸泳。已經有專家預測未來半年內，新房的銷售額斷崖下跌，就像今天的汽車等消費一樣。有一部電影叫《大空頭》，看后就會明白，危機之下，沒有多少人能幸免于難。

電影《大空頭》劇照

一切都在等待驗證，房價到底怎么樣，也許只需要再等待半年。

窮人越窮，所以要降級

當然，上述數據只是硬幣的另一面。前幾天國家的“答記者問”里，官方的判斷依然是：消費升級態勢仍在繼續，旅游、電影票房、化妝品等都保持兩位數的增長。

但也有各種數據顯示，榨菜、二鍋頭、森馬、海瀾之家這些物廉價美的大眾消費品，在所謂的城市中產階級中消費越來越多。房租、醫保、生育，都在大幅度漲價，錢不經花了，只能用在維持生活的刀刃上。

物美價廉的牛欄山二鍋頭

一邊是消費降級，一邊是消費升級，這兩個大判斷也許都并沒有錯，因為它們就像是一枚硬幣的兩面。將升級與降級合在一起后，最沉重的真相也許是：貧富差距依然在擴大。

在急劇升高的生活成本面前，80后、90后的中年人、年輕人進入了一個破罐子破摔的狀態，克制欲望，減少消費，不婚，不生，不買房。所以，“佛系青年”、養生才會這樣流行。

許多人至今不敢相信在日本這個發達國家：18至34歲的日本人，有39%的人還是處女，36%的人還是處男。在三四十歲的已婚人士中，一年只有數次，或者根本就沒有性生活者，也高達4成。性的欲望都沒有了，社會還會有多少活力？

日本學者大前研一曾將這種狀態總結為：低欲望社會。其背后的根由就是日本宏觀經濟的長期萎靡，階層固化，收入增長乏力，沒有了消費能力，窮壓抑了人的欲望，成為最大的障礙。

大前研一的《低欲望社會》

基尼系數是國際上通用用來分析貧富差距的指標。基尼系數介于0-1之間，越接近1，表示不平等程度越高。警戒線的數字是0.4。

中國目前的基尼系數書多少？2017年國家公布的的中國基尼系數為0.4670。但世界銀行的數據則顯示，2016年中國人均財富基尼系數已高達0.789，已大大超過警戒線，明顯高于日本、韓國、新加坡等經濟轉型較為成功的經濟體。

國家公布的基尼系數走勢 

有專家判斷，目前中國的財富正以前所未有的速度向前1%人群集中。中國未來可能不是窮人和富人都是少數的“兩頭小中間大”的橄欖型，而是貧富差距大的“兩頭大中間小”的沙漏型。

中國會成為“沙漏型”社會嗎？

富人越富，所以在升級，窮人越窮，所以要降級。吃2塊錢一袋的涪陵榨菜，喝7塊錢一瓶的二鍋頭，上9塊9包郵的拼多多，是真的（參見《拼多多的假貨里，藏著最真實的中國》）。坐擁豪華游艇，橫掃奢侈品店，酒池肉林，也是真的。

十七年前，在華為還是勃勃上升的時候，任正非就居安思危，發表演講《華為的冬天》，直面危機。在演講之初，任正非當頭棒喝：

公司所有員工是否考慮過，如果有一天，公司銷售額下滑、利潤下滑甚至會破產，我們怎么辦？我們公司的太平時間太長了，在和平時期升的官太多了，這也許就是我們的災難。泰坦尼克號也是在一片歡呼聲中出的海。而且我相信，這一天一定會到來。面對這樣的未來，我們怎樣來處理，我們是不是思考過。我們好多員工盲目自豪，盲目樂觀，如果想過的人太少，也許就快來臨了。居安思危，不是危言聳聽。

任正非

其實，在這里將“公司”換成“中國”，也是同樣的道理。十七年過去了，任正非的這篇文章，今天依然沒有過時。

凡是過去 皆為序章。回到本文最初，最想說的也許是：我們和國家一樣堅信“中國經濟持續平穩的基本面不會發生變化”。畢竟中國有接近14億人的大市場，消費潛力巨大，可供騰挪的空間也大。

中國城市夜景

希望這些只是暫時的波動，因為正如《大空頭》里的臺詞所說：如果我們是對的，人們會無家可歸，大批人會失業，大家沒了退休存款，養老錢都沒了，失業率上升1%，死亡人數會增加4萬人。——當然，這說的是美國。